当全球铜价上周创出新高时，市场人士称，这是由一个交易员的行为造成的。不过，这位交易员属于中国国营的国内商品交易机构，该机构对伦敦、芝加哥等市场的影响力正在不断增大。

据称中国国家物资储备局(China's State Reserve Bureau, 简称SRB)的交易员刘其兵在伦敦金属交易所(LME)执行的期铜交易给政府造成了巨大损失。中国的交易员称，刘其兵是一个交易小组的成员，在过去两年里一直执行在伦敦卖出铜，在上海买入的市场操作策略。上周，官方的《中国日报》(China Daily)称，中国有关部门开展的调查认定，刘其兵是以个人名义进行的交易，与政府无关。

政府机构积极参与国际商品市场的情况不同寻常，显示出中国政府对铜等原材料的重视程度。尽管套利是一种普遍采用的市场策略，但SRB对套利交易的格外关注可以让人重新解读刘其兵在其中的作用。

SRB是中国计划经济体制的产物，它的存在也使人们怀疑其实际动机是否是为了推低大宗商品的价格。该机构负责保持中国主要商品进出口的总体平衡，以及谷物、棉花和其他重要商品的储备。

SRB的铜交易策略从2003年左右即开始采用，这套策略被称为负套利，主要是利用了伦敦和上海两地交易所的差价。在中国的期货交易员中，这种做法非常普遍。

交易员说，交易的利润取决于两个市场的价差有多大，以及上海市场不允许海外交易者参与的基础上。

万杰鼎鑫期货(Wan Jie Ding Xin)的总经理刘哲昌（音）说，去年和2003年，进行套利交易的人赚了很多钱。

但今年，对冲基金交易量的增加给这种做法带来了冲击。他们在伦敦市场积极买进铜期货，使得传统的价差缩小──几乎消除了负套利获利的机会。

中国一家铜管制造企业的贸易子公司龙昂国际贸易公司(Golden Dragon International Trading Co.)的副总经理Kevin Bi说，对冲基金很容易把中国公司玩弄于股掌之间。

即使在刘其兵事件之前，SRB在中国就已经遭到责难。9月份时，中国国家审计署非同寻常地指责了SRB，当时就开始有传言称，该机构在伦敦交易所出现了巨额亏损。

还不清楚刘其兵在设计这项积极交易策略中的作用有多大，以及SRB在负套利交易中的参与程度有多深。伦敦的交易商估计，刘其兵的铜空头头寸约为10万吨至20万吨。SRB的实际交易技巧尚不得而知──即使是在它占有控制地位的国内市场。

刘其兵的去向仍是个谜。上周五，在他位于北京的住处，一位女性拒绝为记者开门。刘其兵通常住在上海，在中粮期货经纪有限公司(Cofco Futures Co.,Ltd.)一家分公司里拥有办公室。中粮期货是国有公司，经常为SRB进行交易，那里的交易员说，刘其兵是那里的常客，喜欢谈论市场策略。

与此同时，SRB发出了许多信号，分析师称，这是为了推动铜价走低。交易员估计，SRB在过去三周里已经向上海期货交易所仓库移交了大约4万吨铜，使该仓库的实盘铜库存达到了普通水平的近五倍。上周，SRB还非常罕见地拍卖了2万吨铜。

他们说，如此公开地大规模调动旨在显示SRB有能力在12月中旬交割刘其兵在伦敦市场抛出的铜期货。

铜价继续走高。上周五伦敦市场铜价创收盘新高4,200美元/吨，高于上周四的4,145美元，但低于盘中高点4,243美元。